证券时报记者 谢忠翔
近日，多款银行理财产品因提前触及止盈线宣告提前终止，让客户资金提前落袋为安。
证券时报记者注意到，部分产品实际兑付年化收益率超3%。在当前存款利率走低、“余额宝”等货币基金收益普遍步入“0字头”的背景下，这类产品为投资者提前锁定了可观收益。
受利率下行、优质固收资产减少影响，银行理财机构加快向“固收+”及多元策略转型，借助多元方式增厚收益。折射出银行理财净值化转型进入深水区，行业从规模导向转向质量与收益导向。
止盈产品批量提前退场
5月以来，工银理财、苏银理财等多家机构陆续公告，旗下理财产品在止盈观察期内达到预设收益目标，提前终止。记者通过同花顺iFinD检索“止盈”“终止”相关数据发现，2026年前五个月触发止盈条款的产品超120只，较2025年同期58只实现数量翻倍。
以今年5月为例，目标止盈策略银行理财产品进入密集止盈期，相关产品多达30只，包括工银理财、建信理财、苏银理财等机构该类“目标盈”产品提前终止数量较多，覆盖理财公司、城商行及农商行。
从具体案例观察，此轮“止盈潮”呈现鲜明的结构性特征。以招银理财某款原定存续期18个月的产品为例，该产品今年5月提前终止，较原定到期日提前了8个多月。工银理财某款“目标盈”产品更甚，该产品仅过了105天就提前终止，实现累计年化收益2.64%。
证券时报记者观察到，此类带止盈条款的产品普遍设置“业绩积累期”与“止盈观察期”两阶段运作机制。业绩积累期内产品完全封闭，即便收益达标亦不触发止盈，旨在为策略运作提供稳定环境；进入观察期后，一旦满足约定条件便自动启动提前终止流程，将账面浮盈转化为实际收益。值得注意的是，当前止盈目标收益率普遍设定在3%及以下，部分产品甚至仅为2.3%，少数产品设定在4%左右。
业内分析人士认为，近期止盈案例频发，主因在于理财资金加大权益投资力度以谋求超额收益，叠加新股申购红利催化，产品净值短期快速上扬并触及止盈阈值。触发止盈条款恰恰印证了银行理财公司对大势的研判能力与专业管理水平，投资者也因此得以在较短时间内兑现预期回报，完成资金回笼。
多策略增厚产品收益
传统固收收益持续下行，倒逼银行旗下理财公司重塑收益结构。在低利率、高波动的市场环境下，单纯依靠债券票息的模式难以为继，“固收+”及多元资产配置已成行业主流选择。
打新已成为重要的收益增强方式。随着A股及港股IPO市场持续高热，理财公司参与权益市场的频次明显增加。据证券时报记者统计，截至5月31日，宁银理财、兴银理财、光大理财、民生理财四家理财公司今年累计参与询价154次。其中，宁银理财表现尤为突出，年内累计直投参与沪深交易所69次新股申购，65次成功入围，按此前披露，已获配新股上市首日平均涨幅达262%。
在港股方面，工银理财以基石投资者身份深度参与港股IPO，年内已累计投资17个港股项目，平均累计涨幅超90%。招银理财港股打新策略亦覆盖绿色制造、智能制造、半导体等前沿赛道。
除港股与A股主板外，北交所打新、REITs（不动产投资信托基金）打新及套利策略亦成为理财资金分享权益红利的重要通道。苏银理财近期推出的一款产品，即通过“北交所打新+REITs打新+套利”策略增强收益。平安理财此前也表示，去年在主板、“双创”及北交所累计参与超50只新股IPO。
指数化投资方面也是行业布局的重点策略，据证券时报记者统计，截至5月末，名称中包含“指数”的理财产品已近200只；以华夏理财“天工”系列为例，该公司布局已覆盖人工智能、先进制造、新能源等八大类型产品矩阵。
此外，公募基金亦成为银行理财间接参与权益市场的重要抓手。银行业理财登记托管中心数据显示，截至今年一季度末，理财公司对公募基金的配置金额达1.95万亿元，创下有统计以来最高水平，尽管债券型基金占比约81%，但混合型基金与股票基金的配置也在悄然增加。
银行理财告别规模崇拜
止盈产品常态化、多资产策略持续深化，正从产品、行业层面深刻重塑银行理财行业生态。
从产品端来看，理财产品提前终止呈现明显分化：一类是运作达标触发止盈条件，机构依规提前兑付；另一类则因规模缩水触及清盘线，被动终止运作。
这种分化加速了行业格局重塑。今年3月，随着《理财公司监管评级暂行办法》落地，在总分100分评价体系中，资产管理能力与风险管理能力各占25%权重，而管理规模指标被剔除。
业内人士认为，监管评价体系的调整意味着行业正式告别规模崇拜，从“冲规模、低质量”的内卷模式，转向“高质量、特色化”的长跑竞赛，而无法适应新要求、能力建设滞后的机构将面临巨大挑战。
从资产配置趋势看，理财资金向多资产、多策略迁移的步伐有望加快。中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏认为，低波动稳健型产品不再是行业主线，“固收+”正成为理财公司资产配置转型的核心方向，适当参与权益市场、提高含权比例势在必行。增厚收益的资产类型涵盖公募基金、权益类资产、境外资产及金融衍生品等。
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责任编辑：李琳琳
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